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　　摊开达晨的项目版图，累计投资企业800余家，其中145家企业实现IPO，约17%的IPO退出率是其亮眼业绩的核心指标。刘昼所领导的达晨，一大特色在于对产业趋势的理解及对资本市场“审美”变革的精准把控——在创业板启动前围绕中小科创与消费升级进行布局（爱尔眼科300015）、亿纬锂能300014）、圣农发展002299）等）；2015年加码半导体、高端装备、医疗等硬科技（佰维存储、道通科技、康希诺等），随后迎来注册制落地及科创板开市……从早期聚焦“规模化、盈利性”等因子的投资逻辑，到当下更看重“研发转化率、战略意义”的科技新生态，达晨似乎都能“先行半步”。

　　投资端，达晨最显著的变化是三年前对人工智能赛道的高度聚焦与体系化布局——这源于一场对错过“互联网+”的深刻反思。上一轮互联网浪潮中，本土创投几乎错失大的明星项目。事实上，自移动互联网的时代红利消退后，创投行业已沉寂多时，许久未能找到一个能承载巨大想象力的新方向。而今，以人工智能为代表的第四次工业革命技术突破，正将世界推入一个AI技术爆发的“寒武纪纪元”，这让整个行业重拾久违的激动。“在25周年会议上，团队也在讨论，如果在十几年前的互联网+时代投了今日头条、美团、拼多多这样的项目，现在达晨的明星项目效应应该会更突出。”刘昼坦言，正因如此，达晨内部在2022年便达成共识：错过了互联网+，绝不能错过人工智能+，并且立即行动。

　　达晨在智谱的投资布局正是这一理念的侧面印证。2020年，OpenAI发布GPT-3引发业内对大模型赛道的初步关注。在中国，依托清华科研背景的智谱也从基座大模型的底层架构切入，开展深度自研。2021年，达晨与智谱团队深度接触后，便领投了智谱的A轮融资，成为早期投资人。次年，Chat GPT的发布令大模型赛道投资迎来爆发式增长，达晨顺势持续加码，先后参与智谱B2轮、B4轮融资，累计投资额超1亿元。2026年开年，智谱登陆港股，达晨凭借所持股权斩获超50亿港元浮盈。

　　在刘昼看来，让员工相信公司，是因为优秀企业自带穿越周期的价值韧性，纵观中外如英伟达、谷歌、华为等公司，员工幸福感满满。即便前三年市场低迷，达晨仍坚持上调薪资、足额兑现激励分配，就是要让员工与平台共成长；相信相信，是要求团队树立正心正念的价值观，踏实做事、坚守底线，努力必有回报。同时更要相信国运，因为时间的天平正向中国倾斜；相信趋势，则是因为大趋势一旦确立，就不会被个体或单一事件轻易逆转，如今中国正处在全球科技竞争的关键阶段，科技创新的突破与产业升级的推进，离不开创投机构的资本赋能与生态支撑，更是中国头部创投机构机会所在。

　　当前，世界正步入新一代技术爆发的“寒武纪纪元”，而中国也正以更具雄心的姿态参与全球科技竞争，去甄别并赋能那些能定义未来、提升国家竞争力的物种，成为中国创投机构新的历史使命。在中国创投市场的汪洋大海之中，既要深知远洋捕捞的风险与机遇，更要坚信脚下这片海域的广阔与丰饶远超以往。从“三个坚信”到“三个相信”，达晨的25年，亲历了从补课式投资到前瞻性布局的蜕变，是风险资本在中国科技创新的土壤中不断深化价值的缩影。未来，当新一轮科技革命的浪潮奔涌而至，达晨这份源于历史的笃定，或将成为穿越未来不确定性的最宝贵航标。